狼少年列奇资源中心

除了养元饮品以外，2月份以来上市的新股中，华宝股份仅仅1个涨停后即开板，今创集团2个涨停后开板，华西证券也仅3个涨停板后开板。数据显示，2018年1月，已开板新股平均涨停数为7.67个，最高涨停数为德邦股份的13个，到了2月份，已开板新股平均涨停数仅为3.8个，最高涨停数也仅为6个，两项数据均创下2016年以来的最低纪录。

最近，网易公司的一名前员工，因为一篇公号文章，成了备受社会各界关注的热点人物。原本，他只是这家巨型互联网企业中平凡的一员，然而一场突如其来的大病，却让他陷入了“祸不单行”的窘境。据当事人自述，他在饱受病痛袭扰之际，竟然受到了公司极不公正的对待，不得已而离职。尽管在其坚持不懈的努力之下，当事人最终通过劳动仲裁从公司手中得到了法律规定的“N+1”离职补偿。但是，几名涉事网易员工，尤其是人力资源部门员工在这场“离职风波”中的所作所为，还是令人感到十分气愤，以至于许多网友都认为：当事人理应得到更多补偿，而网易方面也应为其在事件中表现出的冷漠无情认真反省，并且付出相应的代价。

二、矛盾高补贴必然是不可持续的，配送员们的黄金期也没有坚持到第二个冬天。8月，滴滴外卖配送员和平台爆发了冲突，据媒体报道，滴滴外卖在一个月内3次下调资费标准，不仅令高薪承诺成为一纸空言，还拒 绝退还骑手的设备费用。这个情况不止发生在滴滴外卖上，虽然配送费提的越来越高，可配送员到手的钱并没有增加。越来越严格的平台标准，扣罚越来越多的薪资，将配送员的生存空间一次次挤压。

阿里的云淡风轻与行业的热闹喧嚣形成了明显的对比。尽管阿里对二次赴港一事不肯定也不否认，但圈内咬定“阿里定会赴港”的声音显然占了上风。投资行业分析师何南野在接受北京商报记者采访时称，阿里赴美上市后，可以以同一主体再赴港上市，只要符合港交所上市条件即可，且对于优质公司，资本市场是欢迎多地上市的。“其实是相当于两次上市，阿里在境外上市，然后又以同一主体在香港再次上市。”考虑到阿里极有可能获得港交所的绿色通道，因此申请后的3-6个月，阿里预计就可以完成赴港上市，期间自会公布招股说明书。

牛市节奏：低估高股息带动指数突破。从牛市的角度看，上证综指2733点很可能是牛市第二波上涨的起点，对应波浪理论的3浪，即牛市主升浪。历史上牛市第二波上涨的时间和空间都会明显大于第一波上涨，具体时段如06/01-07/03、09/01-09/11、14/03-15/02，持续时间12-20个月左右，指数最大涨幅多数在70-180%之间。我们在《银行地产岁末年初多异动-20190926》中回顾了历史最近三次牛市第二波上涨初期的行情，发现均是银行带领指数向上突破：05/10-06/1上证综指自低点到突破前期牛市第一波上涨高点涨幅18.2%，银行同期最大涨幅27.4%。08/12-09/2上证综指自低点到突破前期牛市第一波上涨高点涨幅23.4%，银行同期最大涨幅29.5%。14年下半年尤其11-12月银行大涨52.8%，上证综指36.7%。牛市第二波加速上涨突破前期高点，通常靠银行引领，这次冲破3288点也需要银行启动。此外，回顾历史，岁末年初时银行、地产往往有异动行情，因信贷关联度、估值低高股息的价值属性类似，二者通常联动，代表性时间如12年12月-13年1月、14年11-12月、18年1月。总体上，地产和银行异动的原因是当时估值偏低、前期涨幅少、机构持仓低和政策催化。今年需注意银行地产岁末年初异动的可能性：第一低估值，当前银行、地产板块最新PB（截止2019/11/08）分别为0.84倍和1.40倍，分别对应2005年以来估值从低到高的2.9%和2.9%分位；第二低配置，19Q3银行机构持仓比例为5.5%、房地产为4.1%，分别对应2005年以来持仓占比从低到高的30%、37%分位；第三低涨幅，2019年以来银行、房地产涨幅为27.2%、16.4%，低于沪深300的32.0%；第四政策与事件催化，如前所述四季度政策及改革可能发力。

如何打好收官战9月以来市场窄幅震荡，我们在前期周报《如何走出困局？-20191027》与《等待转机-20191103》中分析过，当下低波动的行情不可持续，市场终将选择方向。我们认为先小幅下蹲再向上的可能性偏大，也可能小幅盘整后直接向上，整体上着眼岁末年初行情甚至明年全年，年内剩余时间是个布局期。