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25日，券商板块集体涨停，但北向资金悄然抛售了部分券商股。其对中原证券、中信证券的持股比例下降幅度在0.1个百分点左右，兴业证券、国泰君安等也遭到了不同程度的减持。25日、26日的“活跃成交股”数据显示，北向资金两天中从中信证券净流出合计逾6亿元。

然而，在2015年6月12日创下最近一轮大牛市的峰值之后，大盘次日开始一泻而下，A股随之步入漫长的调整期。彼时发行首只产品才两个月的李涛成了最后一批高位站岗者。短短数月，产品净值从1.14下挫至0.83，距离止损线0.8仅有一步之遥。为了保住产品不被清盘，李涛只能将仓位降下来，操作也是慎之又慎，这又使得其错失了市场后续的几次反弹机会。

美联储官员认为储备可能在今年晚些时候接近充分水平。部分委员担心金融市场波动性扩大。与会委员会表示核心和总体通胀疲弱是对政策保持耐心的一个原因。政策制定者恢复对资产负债表框架的讨论。美联储官员提出了在2019年下半年结束缩表进程的选项。许多委员不确定今年需要怎样的利率调整。几名委员认为如果经济处于正轨，2019年将会加息。政策制定者表示通过积极管理储备供应来控制政策利率的框架可能存在缺陷。几乎所有的委员希望不要过久结束缩表进程。鉴于前景的不确定性程度，与会委员决定不对风险平衡做出判断。

北京特别关注微观的企业发展状况。政策设计特别注重解决民营经济企业发展的实际问题。据统计，通过实施降低增值税税率、扩展企业所得税优惠范围、落实个人所得税改革等政策，2018年北京市实现减税约400亿元，行政事业性收费项目清理完毕，实现全市设立涉企收费“零收费”。

此外，市场对于跨年行情预期开始升温，在此阶段，投资者又该如何布局？王君建议关注两主线。主线一：市场风险偏好上行周期高贝塔属性科技及券商板块存在超额收益机会。无论从自上而下的周期定位还是从自下而上的产业周期，明年5G产业链为代表的成长周期业绩放量为明年最为确定的配置方向之一。消费电子为代表的成长周期板块一季报业绩存在超预期可能，一旦市场风险偏好短期上行趋势确立，存在一定抢跑行为。风险偏好上行窗口期，建议把握高贝塔属性的券商板块超额收益机会。主线二：低估值高股息板块的配置机会。从增量资金角度来看，低估值提供的安全边际将成为资金跨年行情配置首选。按照当前行业股息率及估值水平，银行、地产、交运、公共事业等板块配置性价比较高。低估值提供安全边际，盈利预期回暖有望提供上行弹性。年末配置行情预期下，高股息板块有望成为绝对收益投资者底仓配置。

LME锌库存增幅明显LME锌锭库存今年以来增幅明显。截至9月7日，LME锌锭库存为232800吨，较年初增长28.6%。特别值得注意的是，据LME官方数据，今年3月5日，LME锌锭库存巨量交仓7.895万吨，单日库存增幅高达59%，创下了1989年以来的最大增幅。接着4月25日和26日，LME锌锭库存又增加了28150吨和18675吨，两个交易日合计增加库存46825吨，市场有消息称这是大型贸易商托克等集中交仓所致。之后8月13日和14日两个交易日，LME库存增加了25275吨。锌锭海外市场短时间内的库存大量增加，暗示着市场上存在大量的锌锭隐性库存。