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■A股估值水平自2018年以来基本与国际接轨为了不受银行股等超大市值股票的干扰，取全球主要股指成分股的PE中位数来代表各市场的估值水平。以沪深300指数为代表的A股估值过去长期明显高于欧美、日韩等股市，也长期高于同为新兴市场的印度股市。但自2018年以来，A股估值明显下降，沪深300的PE中位数与国际主要指数基本接轨。考虑到中国经济增速仍明显高于其他经济体，因此在2019年发的年度策略观点中我们提出A股相对全球股市具有估值优势，估值修复可能是2019年A股市场的主要驱动逻辑。回过头来看，2019年A股估值修复很明显，尤其是业绩确定性较高的消费龙头，其确定性溢价得到一定程度修复。

放眼当前经济形势，包括白糖在内的各品种期权业务将继续保持稳定较快发展，成为中国金融市场发展新的增长点。回看国泰君安期货，国泰君安期货也是行业里面较早成立风险管理公司的期货公司之一，我们一直秉承服务实体经济的使命，不断的探索。我们的风险管理公司目前也逐步形成了以场外衍生品业务为特色。在交易品种方面，PTA、苹果、棉花、白糖等占有较大的持仓比重。2017年起，公司积极投入到交易所支持的“保险+期货”试点中，并取得了经济和社会效益双丰收。以白糖为例，通过垫资保费为云南省蔗农提供保险服务，同时在郑商所利用定制化期权进行风险对冲，并到期补偿农民损失，为农民提供帮助。目前，“保险+期货”已成为国泰君安期货乃至期货行业举足轻重的平台，这既是进一步服务实体经济的重要举措，也是全面落实精准扶贫的切实行动。

美国《时代》周刊网站12日报道称，根据世界卫生组织的数据，印度迄今为止进行了近5000次新冠病毒测试。哈佛大学全球健康中心主任、医学教授Ashish Jha认为，印度境内的感染人数应该超出官方公布的数字，只是还没有被发现。随着测试能力的提高，未来两到三周内病例将大大增加。

责任编辑：陈志杰中国基金报易方达基金副总裁马骏：机构化和国际化趋势为投资中国带来良好机遇随着中国经济的不断增长，中国资本市场规模持续扩大，中国已经成为全球投资人必须重视的市场。未来，以散户为主的投资者结构导致的A股市场波动率偏高的局面有望随资本市场机构化及国际化程度的提升而得以改变。

至此，可以说中国的证券市场实际上已经诞生。但争论仍在继续，而且非常激烈，并引起了中央高层的关注。1992年春天，邓小平在南巡讲话中明确指出：“证券、股市这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试。看对了，搞一两年。对了，放开；错了，纠正，关了就是了。关了，也可以快关，也可以慢关，也以可以留一点尾巴。怕什么，坚持这种态度，就不要紧，就不会犯错误。”

每经编辑 赵云每日经济新闻综合全天候科技、资料图：美国总统川普与日本首相安倍晋三会晤。近日，据外媒报道，日本将在2018年9月派遣大型“直升机航母”巡航南海和印度洋等区域，时间跨度为两个月。对此，日本有官员轻描淡写地回应称，该行动象征日本为推动“自由、开放的印度太平洋地区”战略做出积极努力。