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对于业绩变动的原因，*ST神城表示，2018 年，因银行等金融机构抽贷等原因，持续造成公司资金流动性困难、大量债务逾期、资产被冻结、较多项目无法正常开展或停工。报告期内， 因上述情况未能改善，导致公司营业收入大幅减少、毛利率下滑；报告期内，由于债务违约，公司发生的诉讼、仲裁事项导致财务成本大幅增加；报告期内，受公司资金流短缺影响，公司个别海外项目停工，项目保函被索赔；报告期内，由于较多项目无法正常开展或停工，导致前期确认的应收账款回款进度滞后，对应计提坏账准备大幅增加。

责任编辑：王帅炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！文/东方红资产管理 刚登峰来源：东方红资管2020年基本面展望总体来看，2020年宏观总量的亮点不大，但结构性和阶段性的企稳可以期待。首先，工业品库存已降至历史低位，部分行业步入主动补库周期，预计本轮库存周期企稳弱复苏；其次，地产政策偏松，韧性有望延续；第三，低基数下，对美出口数据已企稳回升；第四，汽车销售有望触底修复；基建发力的力度不会差于今年。

人民日报 宁 采在走向世界、走向未来的历史进程中，既要有自尊的人格，又要有自信的心态，这是中国人民在历史和现实中感悟到的真谛。然而，也有极少数人承继了中国历史上长期存在的崇洋媚外心理，在面对中美经贸摩擦时，不去客观判别是非曲直，而是近乎本能地认为美国的做法“总是有理”，中国跟美国斗是“鸡蛋碰石头”，最后倒霉的是自己。这种病态的“崇美症”，根源于中国近代积贫积弱、备受列强欺凌的屈辱历史，是一种殖民地半殖民地文化的回光返照。

（一）主旋律：全球流动性充盈2019年年初以来，全球各国在货币宽松的道路上“加速奔跑”。从地区来看，欧洲方面，欧央行9月下调存款便利利率10BP至-0.5%，同时宣布11月起以每月200亿欧元的规模重启QE；美国方面，继9月16日美联储时隔10年重启回购，10月11日美联储宣布再次延长回购计划至2020年1月，同时自10月15日起以每月600亿美元的速度扩张资产负债表，并至少持续到明年二季度。

新时代证券首席经济学家潘向东表示，并购重组对上市公司经营发展具有重要积极作用，2019年监管部门通过一系列并购重组放松政策，进一步释放鼓励上市公司并购重组政策信号，给予市场主体尤其是民企在并购重组中更多定价博弈空间，激发并购重组市场活跃度，推动并购重组市场逐步回暖。

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