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总体而言，我们判断市场会延续强分化的方向，该如何择券成为当前最为核心的问题。重点讨论三个方向。一是市场风格的变化早已出现，周末LPR机制的推出进一步兑现了市场流动性宽松的预期，映射至转债市场则钝化了部分低评级标的的信用风险。实际上从年初开始，我们的策略并不以评级论英雄，组合中重点关注的安井、千禾等标的评级并不高且表现强劲。核心逻辑来自于政策导向，降低实体经济融资成本是大势所需，相关机制持续落地，当前筛券标的的核心主导因素已经切换至行业格局与个券资质；二是alpha收益的兑现，在近期周报中我们反复强调市场风格已经由弱beta切换至alpha，市场表现也与此观点一致。而随着中报的陆续披露，在市场标的数量明显增多的背景下如何更深入更精细地择券将是中短期市场的核心方向，在盈利拐点来临前预计龙头标的更能受益于行业格局的重塑，同时我们再次建议在一些位于市场聚光灯之外的标的中寻找预期差；三是一级市场发行的加速，虽然网下申购的减少一定程度削弱了机构在打新市场的资金优势，但从当下市场的整体平均绝对价格出发参与打新依旧存在不小吸引力，需要注意的是目前处于待发状态的潜在供给规模明显偏小，量上未必能提供过多机会。

业内人士还指出，当前楼市面临行政调控弊端逐渐凸显的问题，建议政府应当管好预期、完善调控和加快改革三策并举协同推进。市场：从局部过热到整体降温上半年，多地楼市调控政策不断收紧，部分前期调控彻底或经历多轮加码的城市市场降温明显，但仍有部分城市出现过热苗头，“抢房大战”不断上演。如成都某楼盘数万人抢购千套房，杭州某楼盘近3000人抢不到200套房，甚至还有98岁老奶奶参与摇号的现象，同时，也出现了部分开发商暗箱操作、收茶水费、炒卖房号、捆绑搭售等违规行为。因对房价上涨仍有预期，重庆、西安、武汉、南京等“抢人”的热门二线城市以及丹东、粤港澳大湾区、海南等因政策预期带来房价上涨预期的地区，房价涨幅比较大，投机炒作抬头。国家统计局6月公布的5月70城房价数据环比涨幅仍进一步扩大，市场没有出现明显降温，摇号抢房背后的市场乱象屡禁不止，调控压力继续增大。

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现金创造能力本来就已经很弱了，而大量存货的存在对其流动资金的占用又是相当的严重。从数据来看，截至今年6月末，该公司存货账面余额高达1.57亿元，存货余额超过了当期营业收入额。与此同时，存货中还有1.06亿元为库存商品，如此多的未能销售出去的商品不但占用了大量资金，且会带来跌价损失的风险。资料显示，今年上半年，三毛派神仅库存商品的跌价准备就计提了4581万元，相比之下，该公司当期的货币资金总额也不过3095万元。

但中恒集团占营收比重达到64.24%的销售费用投入在医药公司中仍相当突出。2018年年报显示，报告期内中恒集团销售费用为21.19亿元，其中市场推广费用达到20.58亿元，绝大部分销售费用都花在市场推广上。与销售费用形成鲜明对照的是研发投入。2018年中恒集团研发投入合计只有4474.49万元，仅达销售费用的2%。此外，该公司2018年员工总人数为2434人，但研发人员数量只有65人。

甘藏春指出，司法部和国务院有关部门法治机构将对民营企业投融资、市场准入、产权保护、公平竞争等重点难点问题加强调查研究，力争尽快实现突破；加快证明事项清理工作，严格按照国务院要求的时间节点推进清理工作；在具体执法过程中，改革管理方式，创新执法方式，最大限度地降低管理成本，建立社会自律机制，探索建立“告知承诺制”等新的管理方式，着力革除“管卡压”“退绕拖”和部门本位主义，为民营企业发展营造良好法治环境。